第二部分宏观经济运行分析
今年以来，世界经济增长前高后低，不确定性增加。前三季度，国民经济持续快速增长；价格水平降幅趋缓；消费需求稳定，投资快速增长，进出口贸易和利用外资好于预期；一、二、三产业同步增长，工农业生产运行正常。
世界经济一季度强劲增长后，二季度增长开始趋缓。二季度美国私人消费支出、国内投资和政府支出的增长率全面下滑，而进口大幅增加，经济增长率由一季度的5%下滑至1.3%。另外，根据世界大企业协会9月23日公布的调查结果，9月份美国消费者信心指数连续第四个月下降至93.3，为去年11月以来的最低水平。
二季度日本实际经济增长率从第一季度的零增长，升为0.6%。本季度日本的出口、政府支出以及投资出现了微弱增长。欧元区的复苏低于人们的预期，也慢于北美等其他地区，第二季度增长率为0.3%。内需不足和投资下降是制约欧元区经济发展的主要障碍。
与发达国家相比，东南亚国家的经济发展普遍高于年初预测。马来西亚、新加坡、泰国、韩国二季度经济同比分别增长了3.8%、3.9%、5.1%和6.3%。香港和台湾的经济发展也出现了好转，二季度经济增长率分别为0.5%和3.98%。
受各种不利因素的影响，国际金融市场动荡加剧。3月末以来发达国家的股市急剧下降,虽然进入7月份后市场逐渐趋于稳定，但9月25日，道·琼斯工业平均指数以7683.13点收盘，创四年新低；纳斯达克综合指数跌至1184.97点，是六年来最低。东京股市和伦敦股市也处于低迷之中。日本中央银行9月18日决定，干预股市，直接购买大银行所持有的股票以稳定金融体系。由于人们担心美国经常账户进一步恶化，以及美国资产的吸引力降低，在外汇市场上，美元兑日元和欧元的汇率呈下降趋势，波动加剧。特别是美元兑日元汇率波幅加大，7月15日美元兑日元的汇率一度跌至1∶115.6，9月27日又升至1∶122.5。
第三季度各发达国家中央银行继续保持宽松的货币政策。美联储没有调整利率，但在8月份指出存在经济下滑的风险。日本银行和欧洲中央银行也没有调整利率。
经济走向低迷将使美国以及其他发达国家对国际投资者的吸引力下降，给我国吸引外资带来机会；同时，经济发展缓慢也会使发达国家的贸易政策变得更趋保守，给我国扩大对外出口带来消极影响。东南亚地区经济恢复是区域内贸易扩大的一个结果，也为进一步促进区域内经济金融合作的发展提供了良好基础。
1-3季度国内生产总值（GDP）增长 7.9%。其中，一季度增长7.6%；二季度增长8%，三季度增长8.1%。
1-9月，居民消费价格同比下降0.8%，其中9月份同比下降0.7%，降幅与上月基本持平。1-9月，企业商品价格同比下降2.4%，其中7、8、9三月同比分别下降2.66%、2.43%和2.08%，降幅逐月缩小。从月环比走势看，全国居民消费价格总水平8月份比上月上涨0.3%，9月份上涨1.0%；企业商品价格总水平8月份比上月上涨0.06%，9月份上涨0.18%。因此，总体来看，无论是居民消费价格指数还是企业商品指数，虽然同比下降，但下降趋势趋缓，月环比呈现缓慢回升态势。
1-9月社会消费品零售总额增长8.7%，剔除物价因素，实际增长10.2%，与去年同期基本相当。国内消费正在迈上一个新的层次，汽车、住房、医疗保健、教育支出是当前带动经济增长的热点，居民消费作为最终需求，拉动产业升级和经济增长的作用逐步加强。
前三季度，全社会固定资产投资25838亿元，同比增长21.8%。加快6个百分点。其中，国有及其他经济类型累计完成固定资产投资19788亿元，同比增长24.3%，是1995年以来同比最高增长速度。当前投资快速增长，主要是财政较多的投入和银行资金的及时配套，拉动了基本建设的快速增长。1-8月基本建设投资的资金到位和新开工项目进一步趋好，同比分别增长31.4%和36.3%。民间投资也有回升迹象。
1-9月，我国进出口总值达4451亿美元，同比增长18.3%。其中出口2326亿美元，增长19.4%；进口2126亿美元，增长17.2%，累计实现贸易顺差200亿美元。7、8、9三个月，进出口总值分别增长28.4%、23.9%和34.7%。从类别看，一般贸易和加工贸易同步增长，一般贸易出口增长加速。从商品看，1-8月份机电产品出口增长27.2%，占出口总额的47.5%。
从进出口商品国别（地区）分析，今年对香港、美国和欧盟地区的出口形势较好，对日本的出口增速放缓；由于东盟区域经济合作加强，经济走向复苏，今年以来我国从东南亚国家进口增长较多，特别是同一产业内的贸易增多，表明我国加入世界贸易组织，是有利于周边国家经济发展的。
今年出口增长较快，主要有以下原因：一是世界经济缓慢复苏和加入世界贸易组织释放的正面效应。二是出口产品升级换代，特别是机电产品进一步打开国际市场。三是外资持续流入、生产加工基地向我国转移。1-9月，全国新批外商投资企业24771，同比增长33.4%；合同外资金额684亿美元，增长38.4%；实际使用外资金额396亿美元，增长22.6%。四是国内政策稳定、相关措施得力。1-8月累计出口退税886.5亿元，比上年增长8.5%。同时，外贸经营权扩大，促进了民营企业的出口。今年前8个月，国有企业出口增长5.7%，“三资”企业出口增长21.8%，而除了国有企业和“三资企业”以外的其他企业出口增长59.5%。另外，人民币汇率的稳定也为出口增长创造了良好环境。
1-9月份，第一产业增长3.0%，第二产业增长10.0%，第三产业增长6.6%。第一、二、三产业在我国国民生产总值中的比重分别为12.5%、53.2%、34.3%。1－9月，全国规模以上工业累计完成增加值22487亿元，同比增长12.2%，呈逐月加快势头。轻、重工业生产同步增长，电子通信设备制造、交通运输设备制造、化工、电气机械及器材制造、冶金和纺织是拉动工业增长的主要力量。1-9月累计，工业产销率为97.6%，同比提高0.41个百分点。1－8月，工业企业实现利润3246亿元，同比增长10%，增幅比上半年提高4.9个百分点。
前三个季度，农业和农村经济平稳发展，农业生产结构继续改善，优质农产品比重提高。今年粮食产量出现恢复性增长，据有关部门预计将达到45750万吨，比上年增产1.1%。1-9月，农村居民人均现金收入1721元，实际增长5.3%。
自1999年汽车工业发展出现转折以来，2000年和2001年汽车产量增长率分别为11.6%和11.2%，步入快速增长轨道。2002年是中国加入WTO的第一年，汽车关税大幅下调和配额及许可证的增加将带来进口汽车的大规模入关和国内汽车市场竞争加剧。
今年以来，汽车工业仍保持快速增长。1-9月份，全国汽车工业生产完成250.39万辆，同比增长33.2%。其中，轿车累计生产73.57万辆，同比增长42.3%，9月当月轿车产量突破10.81万辆，成为汽车工业增长中最活跃的部分。由于汽车工业的高速发展，使所属的交通运输制造行业对工业增长的拉动首次超过电子通信制造行业，跃升为工业40个行业大类之首。
今年汽车销售市场进一步走旺。1-9月全国汽车销售251.5万辆，其中，轿车销售74.5万辆。
在加入世贸组织的冲击下，中国汽车工业创造了超出预想的发展速度，主要是价格因素、需求因素、政策因素共同作用的结果。与此同时，消费信贷也极大地支持了汽车行业的发展。
自1998年人民银行颁布了《汽车消费贷款管理办法》以来，汽车消费信贷增长较快，截止2002年9月末余额已达936亿元，比年初增加501亿元，同比多增319亿元。汽车消费信贷对汽车销售增长的拉动作用十分显著。
中国汽车市场发展潜力巨大，汽车消费信贷发展具有广阔的前景。另外，汽车消费信贷是中国加入世贸组织中有关开放金融市场的承诺内容。因此，我国金融机构要进一步加快发展汽车信贷和金融服务业务，包括鼓励银行与经销商及保险公司等相关机构进行广泛的联合，提供多元化的汽车金融服务，开拓多种形式的汽车金融服务项目。同时要严格汽车消费信贷管理，注意防范潜在的风险。
今年房地产开发投资始终保持在30%以上的高位增长水平，1-9月完成投资4863亿元，增速为29.4%，比固定资产投资总额增长高出5个百分点，其中住宅投资增长明显快于商业营业用房投资、办公楼投资。
房地产销售趋旺。1-9月销售建筑面积11129万平方米，比去年同期增长24%，商品房销售额为2635亿元，同比增长31.9%，其中：销售给个人2385亿元，增长33.5%，所占比重为90.5%。
（三）房地产业快速发展，商业银行在支持房地产业发展的同时，要警惕房地产泡沫的出现
去年下半年以来，全国土地交易价格指数明显上涨，主要是“商业、旅游、娱乐用地”和“普通住宅用地”价格涨幅较大，导致今年一季度“普通住宅商品房”价格上升。二季度全国土地交易价格指数和商品房销售价格指数有所回落，但仍高于前两年的水平。
1－8月全国商品房空置面积同比增长14.1%，增幅比去年同期增加13.2个百分点。其中，空置一年以上商品房面积为4397万平方米，同比增长11.5%。从实际空置面积看，房地产发展较快的东部地区空置面积较大，而今年新增空置面积较多的地区主要集中在房地产投资和销售并不活跃的一些省份。
总体而言，目前全国房地产市场价格上涨主要与基础设施建设步伐加快和人民住宅条件改善相关。与1992－1993年相比，当前房地产业发展主要是通过需求增长带动投资增长，而房地产需求主要源于个人消费。近年来个人购房面积和销售额在商品房销售中占比高达85%以上，而1992年、1993年该比例仅为34%和44%。但房地产业发展中也存在一些结构性的问题，尤其是部分中心城市房价高涨、部分地区商品房空置率上升较快、高级写字楼出现过热现象。
信贷资金从两方面对房地产业进行支持。一是直接支持企业的房地产开发投资，二是通过个人住房信贷扩大房地产需求。近年来，个人住房贷款远远大于房地产开发贷款，且差额逐年增大。到2002年9月个人住房贷款和房地产开发贷款的余额分别为7423亿元、4974亿元。
为充分发挥金融对房地产市场的调控作用，人民银行2001年颁布了“关于规范住房金融业务的通知”，要求在支持房地产业发展的同时，要严格审查住房开发贷款发放条件，控制住房开发贷款增长过快，贷款应主要投向适销对路的住宅开发项目，企业自有资金应不低于开发项目总投资的30%，开发项目必须具备“四证”。要强化个人住房贷款管理，严禁发放“零首付”个人住房贷款，规范个人商业用房贷款管理。同时，要进一步改进住房金融服务，加强住房金融业务监管。近期，建设部又和人民银行等六个部委联合下发了《关于加强房地产市场宏观调控促进房地产市场健康发展的若干意见》，再次重申上述原则。
